金錢永不眠，資本多無情，在悲喜不相通的市場中，2025年上半年就這么交待了。
回顧上半年全球資本市場的表現(xiàn)，有太多讓人始料未及的變化，甚至讓人瘋狂與荒誕。
黃金在戰(zhàn)火中不斷創(chuàng)新高，比特幣重新突破10萬美元、美股上演史詩級(jí)深V，而港股在全球關(guān)注中迎來罕見大漲。。。。。
辛辛苦苦大半年，你賺到了嗎？
本文和你一起總結(jié)一下，看看上半年全球的資產(chǎn)的興興落落。
01
上半年，盡管有地緣沖突、關(guān)稅大戰(zhàn)等高風(fēng)險(xiǎn)且充滿不確定性因素持續(xù)沖擊，但全球市場整體上依舊走出了難得的上漲行情，主要經(jīng)濟(jì)體股市在宏觀經(jīng)濟(jì)政策、地緣政治事件及技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)各異。
發(fā)達(dá)市場中，譬如美國股市有AI技術(shù)熱潮和降息預(yù)期支撐，但受關(guān)稅政策擾動(dòng)波動(dòng)加劇；
歐洲股市受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和降息流動(dòng)性改善，德國DAX等指數(shù)領(lǐng)漲；
新興市場如巴西和澳洲股市也錄得正收益，但中國臺(tái)灣股市逆勢下跌。
委內(nèi)瑞拉股市雖然以飆漲210%遙遙領(lǐng)先全球，但實(shí)際上在貨幣體系崩潰，上半年通脹率同比高達(dá)238%的恐怖數(shù)字下，再大的股市增幅也沒有任何意義。
而今年最大的黑馬，是非一直以來以全球“估值洼地”著稱的港股市場莫屬。在所有正常經(jīng)濟(jì)體的股市指數(shù)中，恒指、國指、恒科指歷史罕見位列前六，走出了全球關(guān)注的“技術(shù)性牛市”。
這得益于上半年來，在AI/新消費(fèi)/汽車/IPO題材、中特估敘事、加上南向資金持續(xù)涌入，港元流動(dòng)性保持寬松等多方加持下，大型金融股、科技股、新消費(fèi)股、創(chuàng)新藥股迎來全面價(jià)值重估。
尤其5-6月份的修復(fù)期間，新消費(fèi)的崛起引爆市場行情，“三新”消費(fèi)中，黃金消費(fèi)（老鋪黃金）、潮玩（泡泡瑪特）、新茶飲（奈雪的茶）等板塊平均漲幅超50%。同時(shí)，創(chuàng)新藥及器械，生物科技開啟了一波暴漲行情。
黃金無疑是今年表現(xiàn)比較值得一提的資產(chǎn)。
不僅黃金期貨價(jià)格在全球大量資產(chǎn)表現(xiàn)中以超23%的漲幅顯著領(lǐng)先，國內(nèi)線下金價(jià)甚至一度沖破1000元/克的空前價(jià)位。
黃金股更是最靚的仔，老鋪黃金以年內(nèi)飆漲321%強(qiáng)勢奪下半年漲幅最大的百億以上市值龍頭，還帶動(dòng)其余7只黃金股實(shí)現(xiàn)翻倍，成為港股中翻倍股占比最大的行業(yè)。
02
今年同樣備受政策關(guān)照的A股，上半年期間幾度跌宕起伏，但結(jié)果卻是令人失望的寡淡成績。
上半年，上證指數(shù)和深證成指分別上漲2.76%和0.48%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.53%。領(lǐng)跑的反而是小盤風(fēng)格，北證50漲幅接近40%。
具體到行業(yè)層面則更加凸顯結(jié)構(gòu)性分化特性，一季度以汽車、醫(yī)藥為代表的消費(fèi)風(fēng)格更加占優(yōu)，二季度則再次由TMT、高端制造等科技板塊接力，北交所小盤股顯著跑贏主板。
上半年，A股的紅利資產(chǎn)作為防御端核心，整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。銀行股上半年吸引了大量追逐高股息的資金，將近20只銀行股股價(jià)創(chuàng)歷史新高；
科技成長作為進(jìn)攻端，AI、人形機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力主線貫穿上半年，DeepSeek概念板塊以55.3%漲幅領(lǐng)漲全市場。
而在地緣事件、航展、閱兵等多重催化下的軍工行情，更是出現(xiàn)了許多只翻倍股。
但與此同時(shí)，地產(chǎn)、食品飲料、煤炭受制于行業(yè)景氣度，股價(jià)缺少修復(fù)動(dòng)能。
03
2025年上半年，南下資金凈流入達(dá)7311.9億港元，已超過2024年全年的九成，期間在四月份，還罕見出現(xiàn)了連續(xù)多日超百億級(jí)凈流入，創(chuàng)下歷史之最。
同時(shí)，今年資金南下，也不再像往年一樣由互聯(lián)網(wǎng)科技股一枝獨(dú)秀，而是金融、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥成為了南下抄底最多的新寵。
IPO方面，2025年上半年，A股IPO活躍度明顯回落，上市新股51家，IPO募資規(guī)模373.55億，不及2021-2022年度均超5千億的零頭。
但港股成為了上半年全球IPO募資規(guī)模最大的市場。上半年一共迎來43只新股IPO上市，較2024年上半年的30家增長了43.3%；新股首發(fā)募集資金累計(jì)約1067.1億港元，同比增長高達(dá)708.4%。上半年港股IPO募資金額已幅超過2022、2023和2024年全年。
其中募資金額排名前3的新股分別是寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)，分別募資410.1億港元、113.7億港元、101.3億港元，三家公司合計(jì)占到今年港股IPO募資總額的58.6%。
04
美股市場這邊，由于特朗普關(guān)稅政策的反復(fù)橫跳，三大市場走出史詩級(jí)大波動(dòng)，納指從2月初高點(diǎn)跳水式暴跌至4月初，跌幅接近25%，再到后來特朗普突然對(duì)關(guān)稅政策改口，刺激指數(shù)又快速重返并超預(yù)前高。無數(shù)股民的資產(chǎn)淪為飛灰，再也無法回來。
上半年，美股七姐妹的股價(jià)同樣上演史詩級(jí)深V，最終英偉達(dá)、微軟、meta、亞馬遜得以重回前高。但蘋果、特斯拉依舊比年初縮水近20%，無緣最后的反彈盛宴，使得無數(shù)果粉、特斯拉粉黯然神傷。
匯率方面，2025年上半年，人民幣兌美元匯率像過山車一樣先漲后跌再漲，累計(jì)升幅超1.82%。從年初的7.34到3月的7.21，再到4月中一度跌至7.4278，創(chuàng)下上半年最低點(diǎn)并迎來監(jiān)管關(guān)注，隨后又快速回升并最高升至7.1565，波幅達(dá)到2.6%。
究其大幅波動(dòng)的原因，還是在特朗普“對(duì)等關(guān)稅”政策的沖擊與應(yīng)對(duì)，最終，優(yōu)勢在我方。
至于港幣匯率，在5月之前，得益于港幣兌美元的聯(lián)系匯率制度，疊加港股市場的強(qiáng)勢上漲吸引包括內(nèi)地資金在內(nèi)的全球資金青睞，使得港幣兌人民幣匯率不斷升值，同時(shí)對(duì)美元也維持強(qiáng)勢，一度接近強(qiáng)方保證線（7.75）。
然而到了5月，雙方攻守形勢突然逆轉(zhuǎn)，在5月初港幣在強(qiáng)方觸發(fā)機(jī)制時(shí)，金管局臨時(shí)累計(jì)賣出約1294億港元以維持聯(lián)系匯率后，隨后港幣流動(dòng)性急劇增加，短期息率暴跌，與美國高利率形成倒掛，激發(fā)了利差套利效應(yīng)，港幣由強(qiáng)方保證線7.75急速回落并觸及弱方保證線（7.85）。?
無論是時(shí)隔2年港元兌美元匯率重新觸及弱方保證線，還是僅1個(gè)多月就從強(qiáng)方保證區(qū)跳入弱方保證區(qū)，都足以說明，港股市場在變得風(fēng)起云涌，活躍程度相比當(dāng)年早已完全不一樣。
但這種變化，一定是積極的，充滿巨大機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)的。
05
最后，一起來艷羨一下最新的中國頂級(jí)富豪榜。
2025年《新財(cái)富》雜志發(fā)布的500創(chuàng)富榜中，持股市值所擁有超千億市值的頂級(jí)富豪有20多個(gè)家族。
其中，張一鳴以4815.7億元持股估值首次登頂中國首富，得益于與字節(jié)跳動(dòng)的價(jià)值重估提升；
農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒由于所持有的旗下公司股份市值縮水近千億，導(dǎo)致以3600億元退居第二名，失去了蟬聯(lián)四屆的首富之位。
而今年最高光大佬之一的雷軍家族，得益于造車大獲成功刺激小米集團(tuán)股價(jià)激增（小米集團(tuán)的市值上半年大漲73.77%），雷軍得以持股市值2010億元，較2024年暴漲96%的速度，使排名從去年的第14位大幅躍升至第6位，成為資產(chǎn)規(guī)模排名增量最快的頭部大佬之一。
看得出來，大佬們的財(cái)富增長和排名，某個(gè)角度可以說是得益于各位股民朋友的積極捧場支撐，雖然大家今年不一定炒股賺到了錢，但你們支持是不會(huì)白費(fèi)的。
所以啊，大家下半年繼續(xù)努力努力，首富們的財(cái)富再增長一節(jié)，就看你們了?。ㄈ耐辏?/p>
