出 品 | 異觀財(cái)經(jīng)

作 者 | 炫夜白雪

近年來，LGBTQ這個(gè)“隱形”群體的“社會(huì)可見度”和人權(quán)在不斷得到提升，人們對(duì)這一人群的越來越包容，全球LGBTQ群體的規(guī)?？捎^，消費(fèi)能力更強(qiáng)，LGBTQ這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)被認(rèn)可，未來市場(chǎng)空間充滿潛力。

但是，上市之后的藍(lán)城兄弟發(fā)展得并不順利。一方面，中國(guó)的“粉紅經(jīng)濟(jì)”尚處于早期的發(fā)展階段，距離市場(chǎng)爆發(fā)路途遙遙，受監(jiān)管和輿論的壓力，公司在現(xiàn)有基礎(chǔ)上做大，阻力重重；另一方面，中概股在美股遭遇的風(fēng)波，藍(lán)城兄弟未能幸免，

馬保力“淡藍(lán)的夢(mèng)”終究敗給了現(xiàn)實(shí)，22年的堅(jiān)守，始終無法打破公司“虧損魔咒”，跌跌不休的股價(jià)，藍(lán)城兄弟終究還是走上了私有化的末路，前景充滿未知。

LGBTQ人群作為一個(gè)特殊的細(xì)分垂類群體，消費(fèi)能力強(qiáng)，且規(guī)模不容小覷，服務(wù)該群體的藍(lán)城兄弟，上市不足兩年，卻最終走上了被私有化的道路，何以至此？

粉紅經(jīng)濟(jì)有前景

所謂的“粉紅經(jīng)濟(jì)”是基于LGBTQ群體文化和需求所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)模式，在一些西方國(guó)家，特別是在部分將同性戀合法化的國(guó)家，“粉紅經(jīng)濟(jì)”已成為被重點(diǎn)關(guān)注的蓬勃市場(chǎng)。

首先，LGBTQ群體規(guī)模不容小覷。

沙利文一份報(bào)告顯示，2018年全球LGBTQ群體人數(shù)超4.5億，亞澳洲地區(qū)LGBTG人數(shù)約為3億。預(yù)計(jì)到2023年全球LGBTQ群體人數(shù)將增長(zhǎng)至5.91億，占總?cè)丝诘?.4%。

全球LGBTQ群體在在線社交平臺(tái)上的MAU從2014年的3.5億人增長(zhǎng)到2018年的6.2億人，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為15.1%，預(yù)計(jì)2018-2023年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為10.8%。大中華區(qū)LGBTQ在線社交平臺(tái)的MAU從2014年的7890萬人增加到2018年的2.0億人，復(fù)合年增長(zhǎng)率為25.7%。預(yù)計(jì)到2023年將達(dá)到4.1億人，2018年至2023年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.6%

其次，LGBTQ群體的消費(fèi)意愿與消費(fèi)能力也很強(qiáng)。

沙利文報(bào)告分析指出，與泛人群相比，LGBTQ群體中高學(xué)歷人群占比較高，18-24歲和25-34歲年齡組認(rèn)為自己是LGBTQ群體的人數(shù)最多，分別為8.9%和8.0%。

從這一趨勢(shì)也可以看出，更多年輕年齡段人群對(duì)于自身性取向有較高的認(rèn)可度，愿意向社會(huì)公開自己的性取向。而這部分人恰巧也是社交需求強(qiáng)烈、收入和消費(fèi)能力較強(qiáng)的群體。

沙利文報(bào)告還指出，2018年全球LGBTQ市場(chǎng)規(guī)模為3.9萬億美元，預(yù)計(jì)到2023年將達(dá)到5.4萬億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.0%。也就是說，該群體未來商業(yè)價(jià)值的挖掘空間非常大。

報(bào)告顯示，2018年，中國(guó)泛人群的個(gè)人年度消費(fèi)支出約為2920美元，而LGBTQ群體個(gè)人年度消費(fèi)支出相對(duì)更高，約為3120美元。報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2023年，LGBTQ群體的平均收入達(dá)到12100美元，明顯高于泛人群的9500美元。同時(shí)，全球LGBTQ市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到5.4萬億美元。

最后，大健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景廣闊，男性健康服務(wù)市場(chǎng)潛力巨大

當(dāng)前，世界各國(guó)都在關(guān)注大健康。伴隨“十三五”規(guī)劃建議落地，健康中國(guó)正式升級(jí)為“國(guó)家戰(zhàn)略”，從政策層面利好大健康產(chǎn)業(yè)。

大健康主要是圍繞衣食住行、生老病死。人們對(duì)健康的追求，既追求生理、身體健康，又追求心理、精神等健康。然而長(zhǎng)期以來，男性健康需求并未得到有效滿足，存在隱私保護(hù)不足、購(gòu)藥渠道受限、以及性教育意識(shí)不足等問題。

很多時(shí)候，因?yàn)樾匀∠蚝托詣e認(rèn)同方面的偏見，LGBTQ人群很少能夠得到高質(zhì)量的護(hù)理和治療，因此在大健康領(lǐng)域做各項(xiàng)醫(yī)療、健康服務(wù)也能夠幫助平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入多元化和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

藍(lán)城兄弟沒錢賺，黯然退市，何以至此？

4月30日，藍(lán)城兄弟發(fā)布公告稱，已正式簽署與買方集團(tuán)的私有化合并協(xié)議，公司將被買方集團(tuán)以全現(xiàn)金交易收購(gòu)公司發(fā)行的所有普通股，估值約6,000萬美元，合并預(yù)計(jì)將在2022年下半年完成。

如果完成，藍(lán)城兄弟將成為一家私人控股公司，其美國(guó)存托股將不再在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)上市。藍(lán)城兄弟可以說是同性社交賽道的絕對(duì)頭部，作為粉紅經(jīng)濟(jì)第一股，為何走上了私有化的道路？

首先，月活用戶在減少，付費(fèi)用戶在流失。

作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，用戶是衡量平臺(tái)的一個(gè)核心指標(biāo)。藍(lán)城兄弟MAU和付費(fèi)用戶均呈現(xiàn)不同程度的流失。

財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，Blued的平均MAU達(dá)到720萬，較上年同期流失40萬，較上一季度減少30萬，其平均MAU已經(jīng)連續(xù)2個(gè)季度流失。

平均MAU減少的同時(shí)，付費(fèi)用戶也在流失。2021年第四季度，Blued的付費(fèi)用戶達(dá)73.53萬，雖然較上年同期的58.2萬有所增長(zhǎng)，但較2021年第三季度的77.6萬，凈流失4.1萬。

用戶流失背后，與平臺(tái)用戶服務(wù)體驗(yàn)越來越差有一定的關(guān)系。有用戶表示，公司為了追求盈利，地圖搜人、閃圖等免費(fèi)功能均要收費(fèi)，嚴(yán)重影響了使用體驗(yàn)，造成部分用戶流失。

此外，為了在垂直群體的廣度和深度上實(shí)現(xiàn)了補(bǔ)充覆蓋，確保用戶群體的持續(xù)增長(zhǎng)，藍(lán)城兄弟上市后加大了并購(gòu)擴(kuò)張，收購(gòu)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的女性社交平臺(tái)LESDO和男性社交平臺(tái)翻咔。不過LESDO在并購(gòu)一年后被關(guān)停。

藍(lán)城兄弟的并購(gòu)擴(kuò)張，一定程度上給公司的盈利造成負(fù)面影響，導(dǎo)致虧損持續(xù)擴(kuò)大。

其次，凈虧損擴(kuò)大，營(yíng)收增速嚴(yán)重放緩。

成立20多年的藍(lán)城兄弟常年處于虧損狀態(tài)，且逐年擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，2021年藍(lán)城兄弟凈虧損高達(dá)3.10億元，較2020年2.2億元的凈虧損，擴(kuò)大39.5%。2021年Q4藍(lán)城兄弟的凈虧損創(chuàng)歷史新高，單季凈虧損1.49億元，而2020年同期凈虧損為7310萬元，同比擴(kuò)大103.4%。

凈虧損擴(kuò)大的同時(shí)，藍(lán)城兄弟的營(yíng)收增速嚴(yán)重放緩。

數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)城兄弟2021年實(shí)現(xiàn)10.77億元的營(yíng)收，較2020年的10.31億元，僅增長(zhǎng)4.4%;自2021年第三季度以來，藍(lán)城兄弟季度營(yíng)收已連續(xù)2個(gè)季度下滑，2021年四季度，營(yíng)收同比下滑12.6%至2.436億元。

營(yíng)收增速放緩，與收入重點(diǎn)依賴直播業(yè)務(wù)有關(guān)。雖說藍(lán)城兄弟也在推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略，但依舊有超七成的收入來源于直播業(yè)務(wù)。對(duì)于直播業(yè)務(wù)的依賴，讓藍(lán)城兄弟面臨來自監(jiān)管層面的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)對(duì)直播的監(jiān)管政策趨嚴(yán)，限制了藍(lán)城兄弟直播業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

同時(shí)，藍(lán)城兄弟的直播業(yè)務(wù)是與第三方人才機(jī)構(gòu)合作管理，公司幾乎所有的直播收入都由人才機(jī)構(gòu)管理的公司貢獻(xiàn)。這就意味著，平臺(tái)未來內(nèi)容成本的增加，可能會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

最后，現(xiàn)金流緊張，“荷爾健康”尚未成為藍(lán)城兄弟新的增長(zhǎng)勢(shì)能。

藍(lán)城兄弟制定了荷爾健康的三部走計(jì)劃，1.0階段，提供HIV的防治的醫(yī)療咨詢和用藥指導(dǎo)等服務(wù)。2.0階段，基于男性健康需求，提供性功能障礙、脫發(fā)等男性健康需求服務(wù)。3.0階段，是將用戶人群從GAY群體拓展到全人群男性群體。

如今，藍(lán)城兄弟的健康戰(zhàn)略能否持續(xù)推進(jìn)，是否存在一定變數(shù)，都有待觀察。

與西方國(guó)家相比，中國(guó)的“粉紅經(jīng)濟(jì)”尚處于初期發(fā)展階段。不過，隨著社會(huì)的進(jìn)步和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，國(guó)人的思維越發(fā)的包容和開放，LGBTQ這個(gè)“隱形”群體的“社會(huì)可見度”和人權(quán)在不斷得到提升，中國(guó)的“粉紅經(jīng)濟(jì)”或?qū)⒂瓉肀┌l(fā)的契機(jī)。

只是，藍(lán)城兄弟似乎已等不來中國(guó)粉紅經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)期。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，藍(lán)城兄弟現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為3.5億元，同比減少20.41%。如若按照2021年凈虧損來算，留給藍(lán)城兄弟的時(shí)間不多了。