近期，全球光刻機(jī)巨頭阿斯麥在一季報(bào)業(yè)績溝通會(huì)上表示，2025年中國市場對(duì)ASML芯片制造工具的需求強(qiáng)于預(yù)期。2025年第一季度，多家電子材料廠商的業(yè)績?cè)龇黠@，印證下游廠商及晶圓廠的需求旺盛。

電子材料是半導(dǎo)體制造流程中的重要參與者，其景氣程度與下游產(chǎn)能擴(kuò)張及產(chǎn)品升級(jí)高度相關(guān)。2024年第四季度以來，A股光刻材料類公司捷報(bào)頻傳，股價(jià)震蕩上行，反映出國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游向自主可控的方向加速前進(jìn)。

光刻膠需求快速增長

近年來，隨著人工智能行業(yè)的進(jìn)步、5G網(wǎng)絡(luò)的普及、汽車行業(yè)的需求以及消費(fèi)電子產(chǎn)品的穩(wěn)步增長，半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。2024年，半導(dǎo)體行業(yè)銷售額達(dá)到6276億美元，同比增長19.1%。在此背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)期未來四年產(chǎn)業(yè)將持續(xù)增長。

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）預(yù)測，全球半導(dǎo)體市場2024年和2025年將強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)2025年全球半導(dǎo)體市場銷售額將達(dá)到6874億美元，同比增長12.5%。

光刻膠是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心材料，也是打破國外技術(shù)“卡脖子”難題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著全球半導(dǎo)體制程向著更先進(jìn)、更精細(xì)化方向發(fā)展，驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體制造對(duì)光刻膠的需求增長。開源證券表示，在KrF光刻膠方面，隨著3D NAND堆疊層數(shù)快速增加，對(duì)光刻膠的使用量將大幅提升。我國計(jì)劃建造超30座大型晶圓廠，并且全部鎖定成熟制程，光刻膠總體需求量將快速增長。

研究機(jī)構(gòu)TECHCET最新預(yù)測顯示，受半導(dǎo)體市場復(fù)蘇推動(dòng)，2025年光刻材料收入預(yù)計(jì)增長7%，達(dá)到50.6億美元。這一增長主要由先進(jìn)光刻膠需求大幅增長驅(qū)動(dòng)，特別是EUV光刻膠預(yù)計(jì)同比增長30%。隨著光刻膠需求的增長，上游原材料需求也會(huì)迅速加大。

產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)尋求突破

事實(shí)上，光刻材料是半導(dǎo)體制造中光刻工序不可或缺的耗材，經(jīng)過多年發(fā)展，國產(chǎn)化水平顯著提高，同時(shí)高端產(chǎn)品的國產(chǎn)替代需求愈發(fā)強(qiáng)烈。國內(nèi)相關(guān)企業(yè)正持續(xù)加大研發(fā)投入，在光刻膠、光刻膠配套試劑等關(guān)鍵品類上不斷尋求突破。

以揚(yáng)帆新材（300637.SZ）為例，該公司專注于研發(fā)、生產(chǎn)與銷售含硫類應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料、電子化學(xué)品等方向的有機(jī)中間體化合物，深耕該領(lǐng)域并向下延伸開發(fā)出907、ITX、DETX、BMS、369、379、TPO、184、1173 等光引發(fā)劑系列產(chǎn)品。

據(jù)了解，揚(yáng)帆新材生產(chǎn)的光引發(fā)劑屬于輻射固化技術(shù)中的紫外光固化產(chǎn)品（包括光刻膠等）的關(guān)鍵配方成分。隨著全球?qū)Νh(huán)境保護(hù)問題的日益重視，輻射固化技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域正在迅速拓展，尤其是在半導(dǎo)體、通信等領(lǐng)域。

需要說明的是，光引發(fā)劑是光刻膠的核心組成部分，也是關(guān)鍵材料之一。光引發(fā)劑主要用于光固化材料的快速固化過程，通過吸收光能引發(fā)化學(xué)反應(yīng)，確保圖案精確形成。此外，光引發(fā)劑還用于芯片制造等高端領(lǐng)域，對(duì)光刻、刻蝕、3D堆疊等步驟至關(guān)重要。

根據(jù)中國感光學(xué)會(huì)輻射固化專業(yè)委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)，我國已經(jīng)成為全球主要的光引發(fā)劑生產(chǎn)與出口國。在此背景下，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，擁有核心技術(shù)的揚(yáng)帆新材有望持續(xù)受益。除揚(yáng)帆新材外，南大光電、彤程新材、雅克科技等公司也在光刻膠領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)和創(chuàng)新。

國產(chǎn)替代邁出關(guān)鍵一步

盡管全球光刻膠市場仍被日美企業(yè)占據(jù)90%的份額，但國產(chǎn)替代已邁出關(guān)鍵步伐。八億時(shí)空預(yù)計(jì)2025年下半年將實(shí)現(xiàn)光刻膠樹脂的量產(chǎn)，而鼎龍股份的浸沒式ArF光刻膠也已通過驗(yàn)證，這標(biāo)志著行業(yè)正從“實(shí)驗(yàn)室研發(fā)”階段向“產(chǎn)線驗(yàn)證”階段邁出重要一步。

隨著國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)自主可控供應(yīng)鏈的重視程度日益提高，以及政策層面的持續(xù)支持，光刻材料企業(yè)正憑借本土化服務(wù)優(yōu)勢和快速響應(yīng)能力，逐步在高端市場占據(jù)一席之地，國產(chǎn)替代進(jìn)程正穩(wěn)步推進(jìn)。相關(guān)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)展將為行業(yè)帶來新的發(fā)展動(dòng)力。

光刻膠板塊的崛起，不僅彰顯了市場對(duì)半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的關(guān)注，更預(yù)示著國產(chǎn)替代和技術(shù)突破所帶來的投資機(jī)會(huì)。自上周以來，光刻機(jī)（膠）板塊震蕩拉升，在科技板塊中漲幅居前。 個(gè)股方面，誠邦股份走出5連板，凱美特氣、雪迪龍等個(gè)股也收獲3連板。