作者：鄭勇康

編輯：張佳茗

江蘇愛(ài)舍倫醫(yī)療科技集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“愛(ài)舍倫”）的產(chǎn)品涵蓋康復(fù)護(hù)理產(chǎn)品、手術(shù)感控產(chǎn)品兩個(gè)核心品類(lèi)，可為客戶提供醫(yī)用護(hù)理墊、醫(yī)用冰袋、手術(shù)衣、手術(shù)鋪單、手術(shù)組合包等各種醫(yī)用敷料產(chǎn)品。

去年6月，愛(ài)舍倫北交所IPO申請(qǐng)獲受理。今年3月21日，愛(ài)舍倫披露了第二輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)。

關(guān)稅影響業(yè)績(jī)?cè)鈫?wèn)詢

2021年至2024年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），愛(ài)舍倫外銷(xiāo)美國(guó)的收入連年增長(zhǎng)，其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.08%、67.22%、72.37%、69.53%。而愛(ài)舍倫業(yè)績(jī)是否會(huì)因中美關(guān)稅摩擦受到影響，交易所對(duì)此進(jìn)行了問(wèn)詢。

第二輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，2023年5月31日之后，美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)地區(qū)的4818900080海關(guān)編碼項(xiàng)下的產(chǎn)品恢復(fù)加征7.50%進(jìn)口關(guān)稅。愛(ài)舍倫涉及該編碼下的產(chǎn)品主要為康復(fù)護(hù)理產(chǎn)品中的醫(yī)用護(hù)理墊，包含復(fù)合膜床墊和經(jīng)濟(jì)型床墊，合計(jì)22個(gè)產(chǎn)品貨號(hào)。

對(duì)于加征的關(guān)稅，愛(ài)舍倫在問(wèn)詢回復(fù)中也進(jìn)行了詳細(xì)披露。

2023年6月，愛(ài)舍倫與第一大客戶Medline集團(tuán)達(dá)成一致意見(jiàn)，對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品加征的關(guān)稅，愛(ài)舍倫通過(guò)降價(jià)以承擔(dān)一半關(guān)稅；2024年5月，雙方再次協(xié)商，協(xié)商結(jié)果為愛(ài)舍倫再次降價(jià)以承擔(dān)加征的全部關(guān)稅。

愛(ài)舍倫稱(chēng)，2023年7-12月和2024年度，加征關(guān)稅對(duì)愛(ài)舍倫收入的影響金額分別為268.16萬(wàn)元和914.03萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例分別為5.41%和9.58%。

今年2月和3月，美國(guó)對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品合計(jì)加征20%關(guān)稅，關(guān)稅稅率進(jìn)一步上漲，就產(chǎn)品價(jià)格是否進(jìn)一步調(diào)整，截至二輪問(wèn)詢回復(fù)出具之日（3月14日），愛(ài)舍倫尚未與Medline集團(tuán)達(dá)成協(xié)議。而在這之后的關(guān)稅再加碼或影響更大。

同時(shí)，愛(ài)舍倫通過(guò)拓展全球布局，轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)能到境外以應(yīng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅帶來(lái)的影響。

2021年3月，愛(ài)舍倫成立全資孫公司Excellent Medical Technology (Thailand) Co., Ltd.（下稱(chēng)“泰國(guó)愛(ài)舍倫科技”）。同年5月，泰國(guó)愛(ài)舍倫科技收購(gòu)實(shí)控人張勇控制的Enc Medical Group (Thailand) Co., Ltd.（下稱(chēng)“泰國(guó)ENC”）旗下的全部資產(chǎn)，含房屋、設(shè)備等，收購(gòu)總價(jià)為725.06萬(wàn)美元，建設(shè)境外生產(chǎn)基地。

招股書(shū)披露，泰國(guó)ENC在資產(chǎn)評(píng)估日（2021年5月3日）的評(píng)估價(jià)值為2.27億泰銖，折合725.06萬(wàn)美元。

2022年10月，泰國(guó)工廠正式投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量2,554.59萬(wàn)件，銷(xiāo)售5,045.32萬(wàn)元。2023年、2024年度，泰國(guó)工廠實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)量分別為7,081.57萬(wàn)件、10,305.32萬(wàn)件，對(duì)應(yīng)期間的銷(xiāo)售收入分別為14,003.84萬(wàn)元、19,864.59萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為24.48%、28.84%。

截至2024年12月31日，泰國(guó)生產(chǎn)基地的部分生產(chǎn)線工程、5號(hào)廠房仍處于在建狀態(tài)以應(yīng)對(duì)產(chǎn)能不足、全球布局的需要。

募投項(xiàng)目信披不一致

愛(ài)舍倫本次募投的項(xiàng)目為凱普樂(lè)公共衛(wèi)生醫(yī)療物資產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目（下稱(chēng)“募投項(xiàng)目”），項(xiàng)目實(shí)施主體為安徽凱普樂(lè)醫(yī)療科技有限公司。據(jù)招股書(shū)，募投項(xiàng)目已經(jīng)取得環(huán)評(píng)批復(fù)，批復(fù)備案號(hào)為宣環(huán)評(píng)[2023]30號(hào)，項(xiàng)目備案證號(hào)為2020-341861-27-03-037766。

2023年5月4日，宣城市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布了關(guān)于募投項(xiàng)目的審批前公示。審批前公示顯示，募投項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期和二期投資金額均為5億元，合計(jì)10億元。

（圖片來(lái)源：宣城市人民政府官網(wǎng)）

隨后當(dāng)年6月12日，宣城市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布了募投項(xiàng)目的批復(fù)公示。

批復(fù)公示顯示，一期項(xiàng)目年產(chǎn)OTC產(chǎn)品系列、IPA、PVP等系列產(chǎn)品186,800萬(wàn)包（片/支），醫(yī)用敷料4,800萬(wàn)包（片/件），醫(yī)用器械滅菌服務(wù)18萬(wàn)立方米，醫(yī)用防水墊12,000萬(wàn)個(gè)；二期項(xiàng)目年產(chǎn)嬰兒及成人紙尿褲1億片，功能性衛(wèi)生巾5億片，功能性不干膠及醫(yī)用膜500萬(wàn)米。

招股書(shū)則顯示，募投項(xiàng)目建成后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能OTC產(chǎn)品系列、IPA、PVP等系列186,800萬(wàn)包（片/支）；醫(yī)用敷料（手術(shù)防護(hù)用品、醫(yī)用敷料用品、醫(yī)療護(hù)理用品）4,800萬(wàn)包（片/件）；醫(yī)用器械滅菌生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)（主要提供環(huán)氧乙烷滅菌服務(wù)）12萬(wàn)立方米；醫(yī)用器械-袋類(lèi)及管類(lèi)（尿袋、胃食袋、血袋及相關(guān)系列）2,000萬(wàn)個(gè)。

相較于審批公示中的產(chǎn)能，招股書(shū)披露的產(chǎn)能或似乎僅對(duì)應(yīng)一期建設(shè)。

（圖片來(lái)源：宣城市人民政府官網(wǎng)）

但招股書(shū)顯示，募投項(xiàng)目的投資總額為6.70億元，較審批前公示中的一期投資金額高1.70億元，較兩期合計(jì)金額少3.30億元。

另外，關(guān)于募投項(xiàng)目的建設(shè)投入，愛(ài)舍倫在首輪問(wèn)詢回復(fù)中指出，報(bào)告期各期末，募投項(xiàng)目的凱普樂(lè)工廠在建工程期末余額分別為1,269.88萬(wàn)元、6,929.85萬(wàn)元、8,252.81萬(wàn)元、16,747.14萬(wàn)元。其中，2021年、2022年的建設(shè)內(nèi)容為工廠一期工程（宿舍樓、綜合樓、4號(hào)廠房、門(mén)衛(wèi)室）廠房基礎(chǔ)建設(shè)工程和設(shè)計(jì)測(cè)繪勘測(cè)費(fèi)等。

實(shí)際上募投項(xiàng)目在2023年才取得環(huán)評(píng)批復(fù)，因此，該募投項(xiàng)目或有未批先建的情形。

招股書(shū)顯示，募投項(xiàng)目的建設(shè)期為24個(gè)月，而該項(xiàng)目自2021年即開(kāi)始投入建設(shè)，直到2024年年底，該項(xiàng)目仍未建設(shè)完成，或已建設(shè)超期。

一個(gè)體戶還未設(shè)立即開(kāi)展合作

根據(jù)申報(bào)文件，愛(ài)舍倫各期的收入穩(wěn)定，銷(xiāo)售費(fèi)用中銷(xiāo)售傭金連年下降，2021年至2023年的金額分別為317.16萬(wàn)元、172.78萬(wàn)元、112.87萬(wàn)元。交易所對(duì)銷(xiāo)售傭金的支付對(duì)象（中間方）、金額持續(xù)下降的原因及合理性等方面進(jìn)行了問(wèn)詢。

首輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，愛(ài)舍倫向中間方介紹的客戶銷(xiāo)售成功后，根據(jù)成交價(jià)和回款向中間方支付傭金。

《民商財(cái)經(jīng)》查詢后發(fā)現(xiàn)，愛(ài)舍倫披露的一家中間方在其成立前、注銷(xiāo)后均與愛(ài)舍倫產(chǎn)生傭金費(fèi)用。

中間方城陽(yáng)區(qū)懋功達(dá)咨詢服務(wù)部（下稱(chēng)“懋功達(dá)”）的對(duì)應(yīng)客戶為蘇州鼎康進(jìn)出口有限公司（下稱(chēng)“蘇州鼎康”），報(bào)告期內(nèi)，蘇州鼎康為愛(ài)舍倫的前五大客戶。報(bào)告期各期，愛(ài)舍倫對(duì)蘇州鼎康實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為1,081.58萬(wàn)元、1,285.63萬(wàn)元、1,369.62萬(wàn)元、1,695.04萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售傭金分別為67.73萬(wàn)元、80.34萬(wàn)元、84.39萬(wàn)元、103.52萬(wàn)元。

企信網(wǎng)公開(kāi)信息顯示，懋功達(dá)于2022年9月16日成立，于2023年12月15日注銷(xiāo)，經(jīng)營(yíng)者為自然人李巧娣。

（截圖來(lái)自企信網(wǎng)）

申報(bào)材料顯示，愛(ài)舍倫在懋功達(dá)設(shè)立前即2021年就產(chǎn)生了傭金67.73萬(wàn)元，在懋功達(dá)注銷(xiāo)之后次年仍支付傭金103.52萬(wàn)元，這一情形或需要愛(ài)舍倫和其保薦機(jī)構(gòu)東吳證券能給予解釋。